Piyasadaki dalgalanmalar şirketleri küçülmeye veya halka arzlarını geri çekmeye zorladığı için halka arz süreci duraksadı.

Halka Arz Penceresi Daralıyor

Bir zamanlar yılların en güçlüsü olması beklenen 2026 halka arz süreci, piyasadaki sürekli dalgalanmalar nedeniyle birçok şirketin küçülme, erteleme veya planlanan halka arzlarını tamamen geri çekmesiyle çatlaklar göstermeye başladı. Goldman Sachs, bu yıl halka arz faaliyetlerinin yaklaşık 120 listelemeye ulaşarak ikiye katlanacağını tahmin etmişti, ancak yazılım hisselerindeki sert satışlar, yeni ihraççıların karşı karşıya kaldığı değerleme risklerinin altını çizdi.

Sadece Şubat ayındaki üç önemli olay, kötüleşen pencereyi göstermektedir.

Etkilenen Önemli Anlaşmalar

| Şirket | Sektör | Eylem | Ayrıntılar |

|---------|--------|--------|---------|

| Clear Street | Aracı Kurum | Halka Arzı Geri Çekti | Fon toplama hedefini %65 oranında düşürdükten sonra tamamen geri çekildi |

| Agibank | Fintech (Brezilya) | Küçüldü | Orijinal ~650–780 milyon dolarlık hedefe karşılık 240 milyon dolar toplandı; hisse fiyatı 15–18 dolar aralığından 12 dolara düşürüldü |

| Liftoff Mobile | Reklam Teknolojisi (Blackstone) | Ertelendi | Daha önce geri çekildikten sonra gizli olarak yeniden dosyalandı |

Wall Street aracı kurumu Clear Street, Şubat ayında halka arzını iptal eden ikinci şirket oldu. Şirket, başlangıçta bir hafta erteledikten ve fon toplama hedefini yaklaşık %65 oranında düşürdükten sonra, mevcut piyasa koşullarını gerekçe gösterdi.

São Paulo merkezli fintech şirketi Agibank, büyük ölçüde küçültülmüş bir ABD halka arzını gerçekleştirdi ve orijinal planı olan yaklaşık 43,6 milyon hisseyi 15–18 dolar fiyattan satmak yerine 20 milyon hisseyi 12 dolardan sattı. Hisse senedi, işlem görmeye başladıktan sonraki iki gün içinde teklif fiyatından yaklaşık %15 düştü ve yatırımcıların temkinliliğini vurguladı.

Blackstone destekli mobil uygulama pazarlama şirketi Liftoff Mobile, daha önce halka arz planlarından vazgeçtikten sonra gizli bir şekilde yeniden halka arz başvurusunda bulundu ve piyasaya yeniden girmek için daha sakin bir dönem beklediğini belirtti.

Sermaye Piyasaları İçin Anlamı

Bu durum, yeni halka arzlara yönelik yapısal iştahın sağlam kaldığını (şirketler hala başvuru yapıyor ve hazırlanıyor) gösterirken, fiyatlandırma ortamının ihraççıların aleyhine önemli ölçüde değiştiğini gösteriyor. Yatırımcılar daha yüksek indirimler talep ediyor ve değerlemelerini düşürmeyi reddeden şirketler ya başarısız talep toplama süreçleriyle ya da halka arz sonrası sert düşüşlerle karşı karşıya kalıyor.

Goldman'ın 120 halka arz tahmini artık iddialı görünürken, ikinci çeyrek, halka arz piyasasının istikrara kavuşup kavuşamayacağı veya birikmiş talebin artmaya devam edip etmeyeceği konusunda kritik bir test olacak.