Avrupa Hisse Senedi Piyasalarındaki Yükseliş Genişlerken...

Temel Bulgular

Reuters, Avrupa'nın gösterge endeksi STOXX 600'ün Cuma günü gün içi rekorunu kırdığını ve %0,7 artışla kapandığını, böylece Mayıs ortasından bu yana en keskin haftalık kazancını kaydettiğini bildirdi. Almanya'nın DAX endeksi de tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve %0,8 artışla kapandı; ralli, yapay zeka bağlantılı teknoloji hisselerinin ötesine geçerek döngüsel sektörler, bankalar, finansal hizmetler ve savunma hisselerini de kapsadı.

Piyasa Özeti: Avrupa'daki ralli, teknoloji liderliğine daha az bağımlı hale geliyor ve daha çok yumuşak faiz oranlarına, daha ucuz göreceli değerlemelere ve döngüsel sektörlere olan yenilenmiş iştaha bağlı hale geliyor.

Hareketi Tetikleyen Faktörler

En yakın tetikleyici, ABD işgücü piyasası raporunun daha yumuşak olmasıydı; bu da Federal Rezerv'in yakın zamanda faiz artırımı yapma baskısını azalttı. CNBC, Çalışma İstatistikleri Bürosu verilerine atıfta bulunarak, ABD'de tarım dışı istihdamın Haziran ayında sadece 57.000 arttığını, bunun Dow Jones'un 115.000 tahmininin altında kaldığını, işsizlik oranının ise kısmen işgücüne katılımın azalması nedeniyle %4,2'ye düştüğünü bildirdi.

Bu durum Avrupa hisse senetleri için önemlidir çünkü daha az agresif bir Fed politikası küresel finansal koşulları hafifletebilir, dolara baskı uygulayabilir ve ABD dışındaki riskli varlıkları destekleyebilir. Reuters ayrıca, yatırımcıların daha zayıf istihdam verilerini acil bir resesyon uyarısı yerine faiz indirimi sinyali olarak değerlendirmelerine yardımcı olan güçlü küresel iş aktivitesi raporlarına da atıfta bulundu.

Enflasyon Bağlamı

Eurostat'ın öncü tahminine göre, Euro Bölgesi yıllık enflasyonu Haziran ayında Mayıs ayındaki %3,2'den %2,8'e geriledi. Enerji enflasyonu %8,7 ile yüksek seviyede kaldı, ancak Mayıs ayındaki %10,8'den yavaşladı; Hizmetler enflasyonu %3,5'ten %3,2'ye geriledi.

|---|---:|---:|---|

Enflasyon karışımı tamamen olumlu değil: enerji hala yıllık en yüksek bileşen ve çekirdek ölçümler Avrupa Merkez Bankası'nın konfor alanının üzerinde kalıyor. Ancak gidişat, yatırımcılara bahar aylarındaki enerji kaynaklı enflasyon toparlanması sırasında korkulanlardan daha az güçlü bir Avrupa Merkez Bankası (ECB) tepkisi fiyatlandırmaları için bir neden veriyor.

Sektör Sinyalleri

Reuters, Rusya'nın Ukrayna'ya yönelik saldırılarını yoğunlaştırmasıyla savunma hisselerinin %0,7 arttığını ve bunun da Avrupa savunma harcamalarının artacağı beklentilerini güçlendirdiğini belirtti. Sanayi, bankacılık ve finansal hizmetler hisseleri haftanın en güçlü performans gösterenleri arasındaydı ve yükselişin dar bir teknoloji odaklı ralliden genişlediğini gösterdi.

Yarı iletken bağlantılı şirketler de katılım gösterdi: Aixtron %6 yükselirken, Soitec ve BE Semiconductor sırasıyla %5 ve %4,2 artış gösterdi. Ancak portföy tahsisi için daha önemli sinyal, ABD teknoloji çarpanları inceleme altında kalırken bile Avrupa'nın daha düşük değerleme profilinin alıcıları çektiğidir.

Görünüm

Üç koşulun gerçekleşmesi halinde yükseliş devam edebilir: Euro Bölgesi enflasyonu düşmeye devam eder, ABD verileri sert bir inişi teyit etmeden Fed'in sıkılaştırmasını erteleyecek kadar zayıf kalır ve teknoloji sektörü dışındaki Avrupa'da kazanç çeşitliliği artar. Risk, yenilenen enerji baskısı veya şahin bir Avrupa Merkez Bankası fiyatlandırması, bu haftaki hareketi destekleyen faiz indirimini tersine çevirebilir.

Şimdilik, STOXX 600'ün rekor seviyesi, yatırımcıların Avrupa'ya sadece pahalı ABD teknolojisine karşı savunma amaçlı bir alternatif olarak değil, aynı zamanda daha ucuz döngüsel sektörlerin daha kolay küresel faiz beklentilerinden faydalanabileceği bir pazar olarak yöneldiğini gösteriyor.

Kaynak: Reuters