Proces IPO sa zastavil, pretože volatilita núti spoločnosti zmenšiť alebo stiahnuť zoznamy

Časové okno pre vstup na burzu sa zužuje

Program IPO v roku 2026 – kedysi očakávaný ako najsilnejší za posledné roky – vykazuje trhliny, keďže viaceré spoločnosti znižujú objem svojich plánovaných ponúk, odkladajú ich alebo úplne stiahnu svoje plánované ponuky uprostred pretrvávajúcej volatility trhu. Goldman Sachs predpovedal, že aktivita IPO sa tento rok zdvojnásobí na približne 120 vstupov, ale prudký výpredaj softvérových akcií zdôraznil riziká oceňovania, ktorým čelia noví emitenti.

Len vo februári sa objavili tri medializované prípady, ktoré ilustrujú zhoršujúce sa časové okno.

Kľúčové dotknuté obchody

Spoločnosť	Sektor	Akcia	Detaily
Clear Street	Brokerage	Stiahnutá IPO	Znížený cieľ získavania finančných prostriedkov o ~65 % pred úplným stiahnutím
Agibank	Fintech (Brazília)	Znížený objem	Získaných 240 miliónov USD oproti pôvodnému cieľu ~650 – 780 miliónov USD; cena 12 USD oproti rozpätiu 15 – 18 USD
Liftoff Mobile	Ad Tech (Blackstone)	Odložené	Dôverné opätovné podanie žiadosti po skoršom stiahnutí ponuky

Clear Street, broker z Wall Street, sa vo februári stala druhou spoločnosťou, ktorá zrušila svoju kotáciu po tom, čo pôvodne odložila o týždeň a znížila svoj cieľ získavania finančných prostriedkov približne o 65 %. Spoločnosť uviedla aktuálne trhové podmienky.

Agibank, fintech so sídlom v São Paule, pokračovala s výrazne zníženou IPO v USA – predala 20 miliónov akcií za 12 USD oproti pôvodnému plánu približne 43,6 milióna akcií za 15 – 18 USD. Akcie klesli o takmer 15 % oproti ponukovej cene do dvoch dní od obchodovania, čo zdôrazňuje opatrnosť investorov.

Liftoff Mobile, marketingová spoločnosť mobilných aplikácií podporovaná spoločnosťou Blackstone, dôverne opätovne podala žiadosť o IPO po tom, čo predtým stiahla svoje plány na kotáciu, čo signalizuje, že čaká na pokojnejšie obdobie na opätovný vstup na trh.

Čo to znamená pre kapitálové trhy

Tento vzorec naznačuje, že zatiaľ čo štrukturálny záujem o nové kótovania zostáva nezmenený – spoločnosti stále podávajú žiadosti a pripravujú sa – cenové prostredie sa podstatne zmenilo v neprospech emitentov. Investori požadujú výraznejšie zľavy a spoločnosti, ktoré odmietajú znížiť ocenenia, riskujú buď neúspešné zhromažďovanie kníh o kótovaní, alebo prudké poklesy po kótovaní.

Keďže prognóza Goldman Sachs o 120 kótovaniach teraz vyzerá ambiciózne, druhý štvrťrok bude kritickým testom toho, či sa trh s IPO dokáže stabilizovať, alebo či sa nevybavené ponuky budú naďalej hromadiť.