Rast európskych akcií sa rozširuje, index STOXX 600 dosiahol rekordné maximum

Kľúčové zistenia

Agentúra Reuters informovala, že európsky benchmarkový index STOXX 600 dosiahol v piatok ďalší denný rekord a uzavrel o 0,7 % vyššie, čím zaznamenal najprudší týždenný zisk od polovice mája. Nemecký index DAX tiež dosiahol historické maximum a uzavrel o 0,8 % vyššie, pričom rast sa rozšíril za hranice obchodu s technológiami spojenými s umelou inteligenciou na cyklické akcie, banky, finančné služby a spoločnosti z oblasti obrany.

Zhrnutie z trhu: Rast v Európe sa stáva menej závislým od technologického lídra a viac viazaným na miernejšiu cestu k sadzbám, lacnejšie relatívne ocenenia a obnovený záujem o cyklické akcie.

Čo viedlo k tomuto pohybu

Bezprostredným katalyzátorom bola slabšia správa o trhu práce v USA, ktorá znížila tlak na bezprostredné zvýšenie sadzieb Federálnym rezervným systémom. Televízia CNBC s odvolaním sa na údaje Úradu pre štatistiku práce (Bureau of Labor Statistics) uviedla, že počet pracovných miest mimo poľnohospodárstva v USA v júni vzrástol iba o 57 000, čo je menej ako 115 000 odhad Dow Jones, zatiaľ čo miera nezamestnanosti klesla na 4,2 % čiastočne preto, že miera účasti na trhu práce klesla.

To je dôležité pre európske akcie, pretože menej agresívny postup Fedu môže uvoľniť globálne finančné podmienky, vyvíjať tlak na dolár a podporiť rizikové aktíva mimo USA. Agentúra Reuters tiež uviedla odolné globálne správy o podnikateľskej aktivite, ktoré pomohli investorom vnímať slabšie údaje o mzdách ako signál na zníženie sadzieb, a nie ako okamžité varovanie pred recesiou.

Kontext inflácie

Bleskový odhad Eurostatu ukázal, že ročná inflácia v eurozóne sa v júni zmiernila na 2,8 % z 3,2 % v máji. Inflácia v energetike zostala zvýšená na 8,7 %, ale spomalila sa z 10,8 % v máji; inflácia v službách sa zmiernila na 3,2 % z 3,5 %.

Indikátor	Najnovšie	Predchádzajúce / Kontext	Trhové údaje
Index STOXX 600 v piatok uzavrel	+0,7 %	Denný rekord na 652,35	Rozširujúca sa dynamika akcií
Index DAX v piatok uzavrel	+0,8 %	Nové historické maximum	Nemecké cyklické akcie podporené
Inflácia v eurozóne	2,8 %	3,2 % v máji	Menej naliehavé sprísňovanie ECB
Počet pracovných miest v USA	57 000	115 000 konsenzus	Očakávania zvýšenia sadzieb Fedu boli odsunuté

Inflačný mix nie je úplne priaznivý: energia je stále najvyššou ročnou zložkou a základné ukazovatele zostávajú nad komfortnou zónou Európskej centrálnej banky. Smer vývoja však dáva investorom dôvod na to, aby ocenili menej razantnú reakciu ECB, ako sa obávalo počas jarného oživenia inflácie spôsobenej energiami.

Sektorové signály

Agentúra Reuters poznamenala, že akcie obranných spoločností vzrástli o 0,7 %, keďže Rusko zintenzívnilo útoky na Ukrajinu, čo posilnilo očakávania vyšších európskych výdavkov na obranu. Akcie priemyselných, bankových a finančných služieb patrili medzi najsilnejšie výkonné subjekty týždňa, čo ukazuje, že rast sa rozšíril z úzkeho rastu riadeného technológiami.

Akcie spoločností prepojených s polovodičmi sa stále zúčastnili: Aixtron vzrástol o 6 %, zatiaľ čo Soitec a BE Semiconductor získali 5 % a 4,2 %. Dôležitejším signálom pre alokáciu portfólia je však to, že nižší profil ocenenia Európy priťahuje kupcov, aj keď americké technologické multiplikátory zostávajú pod drobnohľadom.

Výhľad

Rally sa môže predĺžiť, ak budú splnené tri podmienky: inflácia v eurozóne sa bude naďalej ochladzovať, údaje z USA zostanú dostatočne slabé na to, aby oddialili sprísňovanie Fedu bez potvrdenia tvrdého pristátia, a šírka európskych ziskov sa zlepší mimo technologického sektora. Rizikom je, že obnovený energetický tlak alebo jastrabie precenenie zo strany ECB zvráti uvoľnenie sadzieb, ktoré podporilo tento týždeň.

Rekordné výsledky indexu STOXX 600 zatiaľ naznačujú, že investori sa obracajú k Európe nielen ako k defenzívnej alternatíve k drahým americkým technológiám, ale aj ako k trhu, kde lacnejšie cyklické akcie môžu profitovať z nižších očakávaní globálnych sadzieb.