Ázijské akcie sa zotavujú, keďže slabé údaje o zamestnanosti v USA ochladzujú stávky Fedu na zvýšenie sadzieb
Kľúčové poznatky Ázijské rizikové aktíva opäť získali na…
Kľúčové poznatky
Ázijské rizikové aktíva opäť získali na popularite po tom, čo slabší vývoj na trhu práce v USA znížil naliehavosť ďalšieho zvýšenia sadzieb Federálneho rezervného systému, zatiaľ čo regionálne indexy PMI ukázali, že aktivita v sektore služieb sa v júni stále rozširovala.
Zhrnutie z trhu: Rast nie je ani tak o jasnom zrýchlení rastu, ako skôr o precenení politík: slabší zamestnávateľský rast v USA znížil obavy z krátkodobého zvýšenia sadzieb Fedu, čo dalo akciám, zlatu a menám s vysokým beta potenciálom priestor na zotavenie pred americkými sviatkami.
Čo sa pohlo
Najširší index MSCI pre ázijsko-tichomorský región bez Japonska vzrástol o 2,2 % po dvoch po sebe nasledujúcich poklesoch, podľa agentúry Reuters, zatiaľ čo futures kontrakty na e-mini kontrakty na index S&P 500 pridali 0,4 % a japonský index Nikkei 225 zvrátil skoré straty a obchodoval sa o 1,2 % vyššie.
Juhokórejský index Kospi vynikal, pričom vzrástol o viac ako 6 %, keďže sa kupujúci vrátili k oslabeným akciám spoločností zaoberajúcich sa čipmi. V komoditách ropa Brent vzrástla o 0,6 % na 72,26 USD za barel, zatiaľ čo zlato vzrástlo o 1,2 % na 4 174,16 USD.
| Trhový signál | Posledný citovaný pohyb |
|---|---|
| MSCI Asia bez Japonska | +2,2 % |
| Kospi | +6 %+ |
| Futures na S&P 500 | +0,4 % |
| Nikkei 225 | +1,2 % |
| Dolárový index | -0,3 % na 100,71 |
| Ropa Brent | +0,6 % na 72,26 USD/barel |
| Zlato | +1,2 % na 4 174,16 USD |
Precenenie Fedu po mzdových výdavkoch
Bezprostredným katalyzátorom bola správa o zamestnanosti v USA. Správy publikované agentúrou Reuters na Yahoo Finance ukázali, že počet pracovných miest mimo poľnohospodárstva sa v júni zvýšil len o 57 000, čo je menej ako konsenzus 110 000 v prieskume agentúry Reuters, zatiaľ čo miera nezamestnanosti klesla na 4,2 % len preto, že 720 000 ľudí opustilo trh práce.
CNBC informovala, že miera participácie pracovnej sily klesla na 61,5 %, čo je viac ako päťročné minimum, a že trhy znížili očakávania septembrového zvýšenia Fedu na 52 % zo 64 % v predchádzajúcej sále. Správa agentúry Reuters o Ázii samostatne uviedla cenovú ponuku CME FedWatch, ktorá ukazovala, že pravdepodobnosť žiadneho septembrového pohybu vzrástla na 46,8 % z 35,8 % deň predtým.
Táto kombinácia je dôležitá, pretože upokojuje argument o „prehriatí“ bez toho, aby úplne odstránila riziko sprísnenia. Dolárový index klesol, výnosy štátnych dlhopisov klesli z predchádzajúcich maxím a jen našiel dočasnú úľavu, aj keď USD/JPY zostal blízko 161,06, čo je zóna, kde sú obchodníci ostražití voči riziku japonskej intervencie.
Ázijské PMI podporujú rast
Oživenie akcií malo aj regionálnu rastovú zložku. Správa agentúry Reuters o čínskom indexe PMI pre súkromné služby ukázala, že index PMI pre všeobecné služby RatingDog China, zostavený spoločnosťou S&P Global, sa v júni len mierne spomalil na 54,1 z 54,4 v máji, čím zostal nad hranicou expanzie 50.
Ten istý prieskum ukázal, že dopyt v zahraničí rastie najrýchlejším tempom za 20 mesiacov, spoločnosti po prvýkrát za štyri mesiace zvyšujú predajné ceny a poskytovatelia služieb rýchlejšie vytvárajú pracovné miesta v reakcii na zlepšujúci sa dopyt. Prehľad trhu agentúry Reuters tiež poznamenal, že japonský sektor služieb sa v júni po zastavení v máji vrátil k expanzii.
Ropa a likvidita počas sviatkov
Ropa bola pevnejšia, ale nie nekonzistentná. Správy o energetických produktoch publikované agentúrou Reuters ukazovali cenu ropy Brent za 72,26 USD a ceny ropy WTI za 69,01 USD, pričom obchodníci vyvažovali opatrný optimizmus ohľadom mierového úsilia medzi USA a Iránom s dôkazmi, že trhy stále chcú rizikovú prémiu pred zatvorením Dňa nezávislosti USA.
Sviatok je dôležitý pre likviditu. Keďže americké peňažné trhy boli v piatok zatvorené, cenové pohyby na devízových trhoch, futures kontraktoch, zlate a ázijských akciách môžu skôr preháňať úpravy pozícií, než aby potvrdili trvalý makroekonomický obrat.
Výhľad
Pre portfóliá je signál konštruktívny, ale krehký. Slabšie počty zamestnancov znižujú okamžitý tlak na zvýšenie sadzieb Fedu a odolné ázijské indexy PMI podporujú argumenty pre taktické oživenie akcií, najmä na prepredaných technologických trhoch a trhoch spojených s polovodičmi.
Rizikom je, že jediný slabý údaj o pracovných miestach neukončí diskusiu o sprísnení. Ak budú nadchádzajúce údaje o inflácii alebo komunikácia Fedu udržiavať zvýšenie sadzieb na stole, dolár a výnosy sa môžu rýchlo opäť dostať na dynamiku. Zatiaľ sa trhy posunuli od „strachu z rastu“ k „Fed pozastavil nádej“ – ale o tom, či toto precenenie zostane platné, rozhodne najbližšie zverejnenie údajov z USA.