Paramount franchit l'obstacle antitrust américain dans son offre de rachat de Warner Bros. Discovery pour 108,4 milliards de dollars

Fin du délai d'attente antitrust

Paramount a annoncé vendredi que le délai d'attente antitrust américain concernant son offre publique d'achat hostile (OPA) entièrement en numéraire de 108,4 milliards de dollars sur Warner Bros. Discovery a expiré le 19 février, franchissant ainsi une étape réglementaire importante. La division antitrust du Département de la Justice examinait l'offre publique d'achat depuis décembre, ayant initialement fixé un délai d'attente prolongé suite à une seconde demande d'informations complémentaires.

Paramount a indiqué avoir répondu à cette seconde demande d'informations le 9 février, déclenchant un compte à rebours de 10 jours en vertu de la loi Hart-Scott-Rodino (HSR), qui s'est achevé le 19 février à 23h59 (heure de l'Est).

Point clé : L'expiration du délai HSR lève l'obstacle légal américain à la finalisation de l'acquisition proposée, mais le Département de la Justice conserve le pouvoir de poursuivre son enquête et pourrait encore contester l'opération.

Contexte des transactions : Paramount contre Netflix

L'autorisation des autorités de la concurrence intervient dans un contexte de forte concurrence pour le rachat des actifs de Warner Bros. Discovery. Paramount propose 30 $ par action en numéraire, tandis que Netflix a signé un accord avec WBD pour acquérir les studios et les plateformes de streaming à 27,75 $ par action, en combinant numéraire et actions, ce qui valorise la transaction à environ 82,7 milliards de dollars.

| Offreur | Prix d'offre | Valeur de la transaction | Structure |

|-----------|-------------|------------|---------------|

| Paramount | 30 $/action | 108,4 milliards de dollars | En numéraire |

| Netflix | 27,75 $/action | 82,7 milliards de dollars | En numéraire + actions |

Une difficulté majeure persiste : Paramount n'a pas encore conclu d'accord définitif avec Warner Bros. Discovery. L'entreprise a pris la décision inhabituelle de solliciter les autorisations réglementaires avant de finaliser l'accord.

Clôture de la fenêtre de négociation

Warner Bros. Discovery, avec l'accord de Netflix, a ouvert une fenêtre de négociation de sept jours avec Paramount afin de clarifier sa meilleure et dernière offre. Cette fenêtre expire le lundi 23 février, quelques jours seulement avant la publication des résultats du quatrième trimestre 2025 de WBD, le 26 février.

Si Paramount soumet une offre plus élevée, Netflix dispose de quatre jours pour faire une contre-proposition. Au 9 février, environ 42,3 millions des 2,48 milliards d'actions en circulation de WBD avaient été valablement apportées à Paramount.

Paramount a également obtenu l'autorisation d'investissement étranger des autorités allemandes en janvier, renforçant ainsi sa position réglementaire.

Prochaines étapes

Bien que le directeur juridique de Netflix ait souligné que les étapes habituelles de la procédure HSR ne signifient pas nécessairement l'approbation du Département de la Justice américain, l'expiration de cette période renforce néanmoins la position de Paramount à l'approche de la phase finale des négociations. Les prochains jours seront déterminants : avec l'échéance des négociations qui approche et les résultats financiers en perspective, l'issue de ce méga-accord médiatique pourrait remodeler le paysage de l'industrie du divertissement.