Írán způsobil největší šok v dodávkách ropy v historii, aby otupil palebnou sílu USA

Třetí velký ropný šok

Dva týdny po začátku americko-izraelské vojenské kampaně proti Íránu se to, co bylo koncipováno jako rychlý a ničivý úder, proměnilo v nejvážnější narušení dodávek energie v moderní historii. Vzhledem k tomu, že se ropa Brent pohybuje kolem 100 dolarů za barel – oproti zhruba 60 dolarům v lednu – a Hormuzský průliv je fakticky uzavřen, čelí globální trhy krizi, která co do rychlosti i rozsahu předčí předchozí ropné šoky.

Konflikt, který začal 28. února společnými americko-izraelskými nálety zaměřenými na íránské vedení a vojenskou infrastrukturu, byl založen na jednoduchém předpokladu: že Írán, oslabený desetiletími sankcí a domácích nepokojů, se pod přímým vojenským tlakem ohne. Teherán místo toho aktivoval přesně asymetrický plán, který čtyři desetiletí připravoval – a globální energetický systém absorbuje důsledky.

Hormuzský průliv: Z úzkého bodu k uzavřené vodní cestě

Hormuzský průliv, kterým prochází zhruba 20 % denních světových dodávek ropy, se z důležité přepravní trasy stal téměř úplnou blokádou. Dne 2. března Islámské revoluční gardy oficiálně potvrdily uzavření průlivu a ohrozily tak každou loď, která se jím pokusí proplout. Do 8. března se tankerová doprava podle údajů společnosti S&P Global zhroutila z 91 lodí denně na pouhé čtyři. Zpráva IRGC byla jednoznačná: ani jeden barel neprojde.

Dopad byl okamžitý a zničující. Producenti v Perském zálivu byli nuceni snížit produkci nejméně o 10 milionů barelů denně, protože se zásoby plní a tankery kotví mimo průliv. Irák ukončil provoz ropného pole Rumaila – jednoho z největších na světě – poté, co produkce z jižních ložisek klesla o 70 % na přibližně 1,3 milionu barelů denně ze 4,3 milionu před konfliktem.

Společnost Gavekal Research odhaduje, že vývozci ze Perského zálivu by mohli přesměrovat maximálně dalších 3,5 milionu barelů denně do terminálů mimo průliv, což by světu způsobilo náhlý nedostatek přibližně 15 milionů barelů denně – mezeru, kterou v blízké budoucnosti nedokáže překlenout žádná kombinace volné kapacity a přesměrování.

Chaos na trhu: Z 60 na 120 dolarů a zpět

Cenový vývoj byl mimořádný. Cena ropy Brent prudce vzrostla z přibližně 70 dolarů za barel koncem února, 8. března se krátce dotkla 119 dolarů a poté se kvůli zvěstem o koordinovaném uvolnění strategických rezerv stáhla směrem k 90 dolarům. K 13. březnu se ceny ustálily na střední až vysoké úrovni 90 dolarů, přičemž analytici Goldman Sachs nyní modelují 21denní období, kdy toky v Hormuzském průlivu dosahují pouhých 10 % normálu, po kterém bude následovat 30denní zotavení.

Aktivum	Předválečná úroveň	Vrchol	Aktuální (13. března)
Ropa Brent	~60 dolarů/barel	119 dolarů/barel	~98 dolarů/barel
Americký benzín	2,70 dolarů/gal	4,00 dolarů+/gal	~3,54 dolarů/gal
Asijský spotový LNG	~12 USD/MMBtu	25,40 USD/MMBtu	Zvýšený

Trh s LNG se zmírnil, když společnost QatarEnergy po útoku dronu 4. března vyhlásila vyšší moc v komplexu Ras Laffan – největším zkapalňovacím zařízení na světě, které je zodpovědné za zhruba 20 % celosvětové produkce LNG – po útoku dronu. Asijské spotové ceny LNG se během několika hodin více než zdvojnásobily na tříletá maxima.

Vítězové a poražení: Svět rozdělený energetikou

Krize vytvořila ostrou dělicí linii na globálních akciových trzích na základě jediné proměnné: zda země energii vyváží nebo dováží.

Vývozci energie sklízejí neočekávané zisky. Akciový trh Saúdské Arábie od začátku konfliktu vzrostl o 2,5 %, zatímco norský benchmark vzrostl o 1,1 %. Země s nejvyššími energetickými přebytky v poměru k HDP – Irák s 40,8 %, Katar s 32,4 % a Norsko s 19,1 % – jsou zřejmými příjemci.

Ekonomiky závislé na dovozu se pod tlakem prohýbají. Jižní Korea, která získává 73 % své ropy z Perského zálivu, zaznamenala propad akciového trhu o 12,2 %. Thajsko klesá o 10,7 %, Vietnam o 8,75 % a hlavní evropské trhy včetně Německa (-8 %), Francie (-7,7 %) a Japonska (-7,2 %) utrpěly prudké výprodeje.

Reakce na mimořádné události

Tvůrci politik se snaží zvládnout dopady. 11. března Mezinárodní energetická agentura oznámila své dosud největší koordinované uvolnění: 400 milionů barelů z nouzových rezerv členských zemí. Jen USA přispějí 172 miliony barelů ze strategických ropných rezerv, přičemž dodávky začnou do týdne a budou trvat přibližně 120 dní.

Trumpova administrativa se také zaměřila na uvolnění alternativních dodávek. Ministerstvo financí dočasně zrušilo sankce na ruskou ropu, která je v současné době na moři, s výjimkami platnými do 11. dubna. Ministr financí Scott Bessent odhadl, že uvolnění ruské ropy by mohlo na globální trhy přidat stovky milionů barelů. Administrativa samostatně oznámila námořní doprovod Hormuzským průlivem a pojistné produkty podporované americkou Mezinárodní rozvojovou finanční korporací na podporu lodní dopravy.

Analytici jsou však opatrní ohledně účinnosti uvolnění rezerv proti strukturálním narušením. Vlastní analýza trhu OPEC naznačuje, že strategické uvolnění rezerv historicky spíše zmírňovalo cenové výkyvy, než aby jim bránilo, když přetrvával základní nedostatek dodávek.

Makroekonomické důsledky: Inflace, růst a Fed

Ekonomické důsledky se dotýkají všech hlavních ekonomik. Goldman Sachs zvýšil svou prognózu inflace v USA pro rok 2026 o 0,8 procentního bodu na 2,9 % a snížil růst HDP o 0,3 procentního bodu na 2,2 %. Deutsche Bank a Oxford Economics upozornily na rostoucí riziko recese a stagflace.

Ceny benzinu v USA od 28. února vzrostly o více než 17 %, přesahujíc 3,50 dolaru za galon a směřují k 4 dolarům – což je nejvyšší hodnota od konce roku 2023. Ropný šok fakticky zablokoval červnové snížení sazeb Fedu a analytici poznamenávají, že inflační impuls by mohl zhatit měsíce pokroku v návratu indexu spotřebitelských cen k cílové hodnotě 2 %.

Pro asijské ekonomiky závislé na dovozu je situace ještě horší. Čína, která v roce 2025 získávala 17 % svého dovozu ropy z Íránu a Venezuely, zaznamenala faktické přerušení těchto dodávek. Japonsko, Jižní Korea a Indie čelí prudce rostoucím účtům za dovoz energie, které hrozí prohloubením deficitů běžného účtu a oslabením měn.

Co bude dál

Trajektorie odtud závisí téměř výhradně na dvou proměnných: délce trvání uzavření Hormuzského průlivu a tempu řešení konfliktu.

Modely agentury BloombergNEF naznačují, že pokud narušení dodávek ropy přetrvá po celý rok, ropa Brent by mohla ve 4. čtvrtletí 2026 dosáhnout průměrné ceny 91 dolarů za barel – což by představovalo trvalý strukturální posun v globálních cenách energií. Goldman Sachs odhaduje současnou válečnou prémii na zhruba 14 dolarů za barel, což odpovídá tržní ceně čtyřtýdenního zastavení dodávek ropy z Hormuzského průlivu.

Prezident Trump předpověděl, že se konflikt rychle vyřeší, ale schopnost Íránu asymetrických odvetných opatření – útoky dronů na saúdskoarabskou ropnou infrastrukturu, útoky na lodní dopravu v Perském zálivu a pokračující narušení dodávek ropy z Hormuzského průlivu – trvale překračuje předválečné předpoklady Washingtonu. Otázkou už není, zda Írán může vynaložit náklady na vojenskou kampaň vedenou USA. Jde o to, jak dlouho tyto náklady přetrvávají a kolik ekonomických škod globální ekonomika utrpí, než se konflikt vyřeší.

Klíčové shrnutí: Íránský konflikt způsobil největší narušení dodávek ropy v historii a z trhu odstranil přibližně 15–20 milionů barelů denně. Navzdory rekordnímu uvolnění nouzových rezerv a zmírnění sankcí na ruskou ropu se ceny drží poblíž 100 USD za barel bez jasného časového harmonogramu řešení. Krize rozdělila globální ekonomiku na exportéry a dovozce a podstatně zhoršila inflační a růstový výhled pro rok 2026.