Proces IPO se zastavil, volatilita nutí společnosti zmenšovat nebo stahovat kotace

Zužuje se časové okno pro vstup na burzu

Program IPO v roce 2026 – u kterého se kdysi očekávalo, že bude nejsilnější za poslední roky – vykazuje trhliny, protože mnoho společností snižuje, odkládá nebo zcela stahuje své plánované nabídky uprostřed přetrvávající volatility trhu. Goldman Sachs předpovídal, že se aktivita IPO letos zdvojnásobí na zhruba 120 vstupů, ale prudký výprodej softwarových akcií podtrhl rizika oceňování, kterým čelí noví emitentové.

Jen v únoru se objevily tři významné případy, které ilustrují zhoršující se časové okno.

Dotčené klíčové transakce

Společnost	Sektor	Akce	Detaily
Clear Street	Brokerage	Stažená IPO	Snížení cíle fundraisingu o ~65 % před úplným stažením
Agibank	Fintech (Brazílie)	Zmenšení	Získalo 240 milionů dolarů oproti původnímu cíli ~650–780 milionů dolarů; cena 12 USD oproti rozmezí 15–18 USD
Liftoff Mobile	Ad Tech (Blackstone)	Odloženo	Důvěrně znovu podána žádost po dřívějším stažení

Clear Street, brokerská společnost z Wall Street, se v únoru stala druhou společností, která zrušila svou kotaci poté, co zpočátku odložila o týden a snížila svůj cíl získávání finančních prostředků přibližně o 65 %. Firma jako důvod uvedla aktuální tržní podmínky.

Agibank, fintechová společnost se sídlem v São Paulu, pokračovala s výrazně sníženou IPO v USA – prodala 20 milionů akcií za 12 USD oproti původnímu plánu zhruba 43,6 milionu akcií za 15–18 USD. Akcie klesly během dvou dnů od obchodování o téměř 15 % oproti nabídkové ceně, což podtrhuje opatrnost investorů.

Liftoff Mobile, marketingová firma mobilních aplikací podporovaná společností Blackstone, důvěrně znovu podala žádost o IPO poté, co dříve stáhla své plány na kotaci, což signalizuje, že čeká na klidnější období pro opětovný vstup na trh.

Co to znamená pro kapitálové trhy

Tento trend naznačuje, že ačkoli strukturální zájem o nové kotace zůstává zachován – společnosti stále podávají žádosti a připravují se – cenové prostředí se podstatně změnilo proti emitentům. Investoři požadují výraznější slevy a společnosti, které odmítají snižovat ocenění, riskují buď neúspěšné budování knih o akciích, nebo prudké poklesy po kotaci.

Vzhledem k tomu, že prognóza Goldman Sachs ohledně 120 kotací nyní vypadá ambiciózně, bude druhé čtvrtletí kritickým testem toho, zda se trh s IPO dokáže stabilizovat, nebo zda se bude hromadit nevyřízená částka.