Evropské akciové trhy se rozšiřují, index STOXX 600 dosáhl rekordního maxima

Klíčová zjištění

Agentura Reuters informovala, že evropský benchmark STOXX 600 v pátek dosáhl dalšího denního rekordu a uzavřel o 0,7 % více, což je jeho nejprudší týdenní zisk od poloviny května. Německý DAX také dosáhl historického maxima a uzavřel o 0,8 % více, přičemž růst se rozšířil i mimo obchodování s technologiemi spojenými s umělou inteligencí na cyklické akcie, banky, finanční služby a obranné společnosti.

Shrnutí trhu: Evropský růst se stává méně závislým na vedoucím postavení v oblasti technologií a více vázaným na mírnější trajektorii sazeb, levnější relativní ocenění a obnovený zájem o cyklické akcie.

Co řídilo tento pohyb

Bezprostředním katalyzátorem byla slabší zpráva o trhu práce v USA, která snížila tlak na bezprostřední zvýšení sazeb Federálním rezervním systémem. Stanice CNBC s odvoláním na data Úřadu statistiky práce (Bureau of Labor Statistics) uvedla, že počet pracovních míst mimo zemědělství v USA se v červnu zvýšil pouze o 57 000, což je méně než 115 000 odhadů Dow Jonesova konsenzu, zatímco míra nezaměstnanosti klesla na 4,2 % částečně kvůli poklesu účasti na trhu práce.

To je důležité pro evropské akcie, protože méně agresivní postup Fedu může uvolnit globální finanční podmínky, vyvinout tlak na dolar a podpořit riziková aktiva mimo USA. Agentura Reuters také citovala odolné globální zprávy o obchodní aktivitě, které pomohly investorům vnímat slabší počet pracovních míst jako signál k uvolnění sazeb spíše než jako varování před bezprostřední recesí.

Kontext inflace

Předběžný odhad Eurostatu ukázal, že roční inflace v eurozóně se v červnu zmírnila na 2,8 % z 3,2 % v květnu. Inflace v cenách energií zůstala zvýšená na 8,7 %, ale zpomalila z 10,8 % v květnu; inflace v cenách služeb se zmírnila na 3,2 % z 3,5 %.

Indikátor	Nejnovější	Předchozí / Kontext	Tržní údaje
Index STOXX 600 v pátek uzavřel	+0,7 %	Denní rekord na 652,35	Rozšiřující se momentum akcií
Index DAX v pátek uzavřel	+0,8 %	Nové historické maximum	Německé cyklické indexy podpořeny
Inflace v eurozóně	2,8 %	3,2 % v květnu	Méně naléhavé zpřísňování ECB
Počet zaměstnanců v USA	57 000	115 000 konsensus	Očekávání zvýšení sazeb Fedu odsunuta

Inflační mix není zcela příznivý: energie je stále nejvyšší roční složkou a základní ukazatele zůstávají nad komfortní zónou Evropské centrální banky. Směr vývoje však dává investorům důvod odhadnout méně razantní reakci ECB, než se obávalo během jarního oživení inflace způsobené energií.

Sektorové signály

Agentura Reuters poznamenala, že akcie obranných společností vzrostly o 0,7 %, jelikož Rusko zintenzivnilo útoky na Ukrajinu, což posílilo očekávání vyšších evropských výdajů na obranu. Akcie průmyslových, bankovních a finančních služeb patřily k nejsilnějším hráčům týdne, což ukazuje, že růst se rozšířil z úzkého technologického růstu.

Akcie společností spojených s polovodičovým průmyslem se stále účastnily: Aixtron vzrostl o 6 %, zatímco Soitec a BE Semiconductor získaly 5 % a 4,2 %. Důležitějším signálem pro alokaci portfolia je však to, že nižší oceňovací profil Evropy láká kupce, i když americké technologické multiplikátory zůstávají pod drobnohledem.

Výhled

Růst se může prodloužit, pokud budou splněny tři podmínky: inflace v eurozóně se bude nadále zpomalovat, data z USA zůstanou dostatečně slabá, aby oddálila zpřísnění Fedu, aniž by potvrdila tvrdé přistání, a šíře evropských zisků se zlepší mimo technologický sektor. Rizikem je, že obnovený tlak na energetiku nebo jestřábí přecenění ECB zvrátí uvolnění sazeb, které tento týden podpořilo tento krok.

Rekordní výsledky indexu STOXX 600 prozatím naznačují, že se investoři obracejí k Evropě nejen jako k defenzivní alternativě k drahým americkým technologiím, ale také jako k trhu, kde levnější cyklické akcie mohou těžit z uvolňujících se globálních očekávání úrokových sazeb.