Asijské akcie se zotavují, slabá data o zaměstnanosti v USA ochlazují sázky Fedu na zvýšení sazeb
Klíčové poznatky Asijská riziková aktiva znovu vzrostla…
Klíčové poznatky
Asijská riziková aktiva znovu vzrostla poté, co slabší údaje z amerického trhu práce snížily naléhavost dalšího zvýšení sazeb Federálního rezervního systému, zatímco regionální indexy PMI ukázaly, že aktivita ve službách v červnu stále rostla.
Závěr z trhu: Rally se méně týká zřetelného zrychlení růstu a spíše přehodnocení politiky: slabší nábor v USA snížil krátkodobé obavy z zvýšení sazeb Fedu, což dalo akciím, zlatu a měnám s vysokým beta potenciálem prostor k oživení před americkými svátky.
Co se pohnulo
Nejširší index MSCI pro asijsko-pacifický region bez Japonska vzrostl podle agentury Reuters o 2,2 % po dvou po sobě jdoucích poklesech, zatímco futures kontrakty na e-mini index S&P 500 přidaly 0,4 % a japonský index Nikkei 225 zvrátil dřívější ztráty a obchodoval se o 1,2 % výše.
Jihokorejský index Kospi vynikal, vzrostl o více než 6 %, protože se kupující vrátili k oslabeným akciím chipových společností. V komoditách ropa Brent vzrostla o 0,6 % na 72,26 USD za barel, zatímco zlato posílilo o 1,2 % na 4 174,16 USD.
| Tržní signál | Poslední citovaný pohyb |
|---|---|
| MSCI Asia bez Japonska | +2,2 % |
| Kospi | +6 %+ |
| Futures na S&P 500 | +0,4 % |
| Nikkei 225 | +1,2 % |
| Dolarový index | -0,3 % na 100,71 |
| Ropa Brent | +0,6 % na 72,26 USD/barel |
| Zlato | +1,2 % na 4 174,16 USD |
Přecenění Fedu po výplatách
Bezprostředním katalyzátorem byla zpráva o zaměstnanosti v USA. Zpravodajství agentury Reuters na Yahoo Finance ukázalo, že počet pracovních míst mimo zemědělství se v červnu zvýšil pouze o 57 000, což je méně než konsensus 110 000 v průzkumu agentury Reuters, zatímco míra nezaměstnanosti klesla na 4,2 % pouze proto, že 720 000 lidí opustilo trh práce.
CNBC uvedla, že míra účasti na trhu práce klesla na 61,5 %, což je více než pětileté minimum, a že trhy snížily očekávání ohledně zářijového zvýšení sazeb Fedu na 52 % z 64 % v předchozím období. Zpráva agentury Reuters o Asii samostatně citovala ceny CME FedWatch, které ukazovaly, že pravděpodobnost, že nedojde k žádnému zářijovému pohybu, vzrostla na 46,8 % z 35,8 % o den dříve.
Tato kombinace je důležitá, protože zklidňuje argument o „přehřátí“, aniž by zcela odstranila riziko zpřísňování. Dolarový index klesl, výnosy státních dluhopisů klesly z dřívějších maxim a jen našel dočasnou úlevu, i když USD/JPY zůstal poblíž 161,06, což je zóna, kde jsou obchodníci ostražití vůči riziku japonské intervence.
Indexy PMI pro Asii podporují růst
Oživení akcií mělo také regionální růstovou složku. Zpráva agentury Reuters o indexu PMI pro soukromé služby v Číně ukázala, že index PMI pro všeobecné služby RatingDog China, sestavovaný společností S&P Global, se v červnu jen mírně zmírnil na 54,1 z 54,4 v květnu a zůstal nad hranicí expanze 50.
Stejný průzkum ukázal, že poptávka v zahraničí roste nejrychlejším tempem za 20 měsíců, společnosti poprvé za čtyři měsíce zvyšují prodejní ceny a poskytovatelé služeb v reakci na rostoucí poptávku rychleji vytvářejí pracovní místa. Zpráva agentury Reuters o trhu rovněž poznamenala, že japonský sektor služeb se v červnu po zastavení v květnu vrátil k expanzi.
Ropa a sváteční likvidita
Ropa byla pevnější, ale ne neuspořádaná. Syndikované zpravodajství agentury Reuters ukázalo cenu ropy Brent za 72,26 USD a ropy WTI za 69,01 USD, přičemž obchodníci balancovali mezi opatrným optimismem ohledně mírového úsilí mezi USA a Íránem a důkazy o tom, že trhy stále chtějí rizikovou prémii před uzavřením amerického svátku na Den nezávislosti.
Svátky jsou důležité pro likviditu. Vzhledem k tomu, že americké hotovostní trhy byly v pátek uzavřeny, může cenový vývoj na devizových trzích, futures, zlatě a asijských akciích spíše zveličovat úpravy pozic než potvrzovat trvalý makroekonomický obrat.
Výhled
Pro portfolia je signál konstruktivní, ale křehký. Slabší počet zaměstnanců snižuje okamžitý tlak na zvýšení sazeb Fedu a odolné asijské PMI podporují argumenty pro taktické oživení akcií, zejména na přeprodaných technologických trzích a trzích spojených s polovodiči.
Riziko spočívá v tom, že jediný slabý údaj o zaměstnanosti neukončí debatu o zpřísňování. Pokud nadcházející data o inflaci nebo komunikace Fedu udrží růst na stole, dolar a výnosy se mohou rychle znovu zlepšit. Prozatím se trhy přesunuly od „obav z růstu“ k „Fed pozastavil naději“ – ale další zveřejnění dat z USA rozhodne, zda toto přecenění potrvá.