A onda de IPOs está paralisada, pois a volatilidade força as empresas a reduzirem o tamanho de suas operações ou a retirarem suas ofertas públicas iniciais (IPOs).

Janela de Abertura de Capital Reduzida

O pipeline de IPOs de 2026 — que antes era considerado o mais forte em anos — está mostrando sinais de fragilidade, com diversas empresas reduzindo o tamanho, adiando ou cancelando completamente suas ofertas públicas iniciais (IPOs) em meio à persistente volatilidade do mercado. O Goldman Sachs havia previsto que a atividade de IPOs dobraria para cerca de 120 listagens este ano, mas uma forte queda nas ações de software ressaltou os riscos de avaliação enfrentados pelos novos emissores.

Três casos de grande repercussão apenas em fevereiro ilustram a deterioração dessa janela.

Principais Negócios Afetados

| Empresa | Setor | Ação | Detalhes |

|---------|--------|--------|---------|

| Clear Street | Corretora | Cancelou o IPO | Reduziu a meta de captação de recursos em cerca de 65% antes de desistir completamente |

| Agibank | Fintech (Brasil) | Reduziu o Tamanho | Captou US$ 240 milhões, contra a meta original de US$ 650 a 780 milhões; Preço de US$ 12 em vez da faixa de US$ 15 a US$ 18 | | Liftoff Mobile | Ad Tech (Blackstone) | Adiado | Reapresentado confidencialmente após retirada anterior |

A Clear Street, corretora de Wall Street, tornou-se a segunda empresa em fevereiro a cancelar sua oferta pública inicial (IPO) após inicialmente adiá-la por uma semana e reduzir sua meta de captação de recursos em aproximadamente 65%. A empresa citou as condições atuais do mercado.

O Agibank, fintech com sede em São Paulo, prosseguiu com um IPO nos EUA significativamente reduzido — vendendo 20 milhões de ações a US$ 12 em vez de um plano original de aproximadamente 43,6 milhões de ações a US$ 15 a US$ 18. As ações caíram quase 15% em relação ao preço da oferta em dois dias de negociação, ressaltando a cautela dos investidores.

A Liftoff Mobile, empresa de marketing de aplicativos móveis apoiada pela Blackstone, reapresentou confidencialmente seu pedido de IPO após ter retirado seus planos de listagem anteriormente, sinalizando que está aguardando um momento mais tranquilo para retornar ao mercado.

O que isso significa para os mercados de capitais

O padrão sugere que, embora o apetite estrutural por novas listagens permaneça intacto — as empresas ainda estão protocolando e se preparando —, o ambiente de precificação mudou substancialmente contra os emissores. Os investidores estão exigindo descontos maiores, e as empresas que se recusam a reduzir suas avaliações correm o risco de fracasso na formação de preços ou de quedas acentuadas após a listagem.

Com a previsão de 120 listagens da Goldman Sachs agora parecendo ambiciosa, o segundo trimestre será um teste crucial para saber se o mercado de IPOs conseguirá se estabilizar ou se a carteira de pedidos continuará a crescer.