O ouro ultrapassa os US$ 5.000 à medida que a desvalorização da moeda remodela a demanda por ativos de reserva.
Ultrapassando a marca de US$ 5.000 — e contando O ouro…
Ultrapassando a marca de US$ 5.000 — e contando
O ouro ultrapassou a marca de US$ 5.000 por onça pela primeira vez na segunda-feira, atingindo um recorde intradiário de aproximadamente US$ 5.110 antes de se consolidar perto de US$ 5.090. O movimento coroa uma impressionante alta de 27% nas três primeiras semanas de janeiro de 2026 — o início mensal mais forte para o ouro na história moderna e uma extensão do melhor desempenho anual de 2025 desde 1979.
Na manhã de terça-feira, os preços continuaram a subir depois que o presidente Trump disse que "não estava preocupado" com a queda do dólar, o que fez a moeda americana cair e impulsionou ainda mais a alta.
O que é a Negociação da Desvalorização?
A narrativa dominante que impulsiona o ouro é a chamada negociação da desvalorização — uma ampla fuga de investidores de moedas e títulos soberanos para ativos tangíveis. O que distingue 2026 de episódios anteriores de aversão ao risco é a amplitude do conjunto de catalisadores.
| Fator | Mecanismo |
--------|-----------| | Preocupações com a independência do Fed | Comentários de Trump sobre o dólar e expectativas de um presidente do Fed mais moderado |
| Déficits fiscais | Dívida pública crescente dos EUA corroendo a confiança nos títulos do Tesouro | | Venda massiva de títulos japoneses | Perdas maciças em títulos do governo japonês reforçando o risco de títulos soberanos globalmente |
| Tensões geopolíticas | Atrito entre EUA e OTAN sobre a Groenlândia, guerra comercial em curso |
| Desdolarização | Bancos centrais diversificando reservas para além do dólar |
O resultado é uma demanda estrutural por ouro que vai muito além da demanda tradicional por ativos de refúgio.
Bancos Centrais: A Âncora Estrutural
As compras de ouro pelos bancos centrais atingiram níveis recordes em 2025 e não mostram sinais de desaceleração. O banco central da China estendeu suas compras pelo 14º mês consecutivo em dezembro de 2025, enquanto a Polônia anunciou planos para aumentar suas reservas de 550 para 700 toneladas.
O Goldman Sachs estima que os bancos centrais comprarão a uma média de aproximadamente 60 toneladas métricas por mês em 2026. Uma pesquisa do Conselho Mundial do Ouro constatou que 95% dos bancos centrais esperam aumentar ainda mais suas reservas de ouro nos próximos 12 meses.
Mudança estrutural: Pela primeira vez em décadas, o valor de mercado do ouro detido por bancos centrais estrangeiros — agora próximo de US$ 4 trilhões — ultrapassou suas reservas de títulos do Tesouro dos EUA. O papel do ouro como um ativo de reserva neutro e não imprimível está sendo reavaliado em tempo real.
Entradas de ETFs em Ritmo Recorde
Os ETFs lastreados em ouro físico atraíram US$ 19 bilhões em entradas em janeiro de 2026 — o melhor mês da história, segundo o Conselho Mundial do Ouro. Somado à valorização de 14% no preço durante o mês, os ativos globais sob gestão de ETFs de ouro atingiram o recorde de US$ 669 bilhões.
A mudança na demanda é clara: os investidores estão migrando de títulos para ouro físico em um ritmo não visto desde o período pós-2008.
Prata Acompanha a Tendência — Com Oscilações Mais Intensas
A prata atingiu um recorde histórico acima de US$ 120 por onça, levando o CME Group a aumentar as margens nos contratos futuros de prata na Comex. Na China, o único fundo de investimento em prata puro recusou novos investidores, enquanto as autoridades de Shenzhen criaram uma força-tarefa para supervisionar as plataformas de negociação de ouro — um sinal de quão rapidamente a participação do varejo aumentou.
Wall Street Correndo Atrás do Ritmo
| Banco | Meta para o Ouro em 2026 |
|---|
| Goldman Sachs | US$ 5.400 (reduzido de US$ 4.900) | | Deutsche Bank | US$ 6.000 | | J.P. Morgan | US$ 5.000 (4º trimestre), US$ 6.000 a longo prazo |
A maioria dessas previsões foi feita no final de 2025, usando US$ 5.000 como cenário base — um nível que o ouro já ultrapassou no primeiro mês do ano. Se a desvalorização da moeda e as compras dos bancos centrais persistirem no ritmo atual, revisões para cima são prováveis.
O que observar
A durabilidade da alta depende de vários fatores: se o Fed sinalizar resistência à pressão política, se o dólar se estabilizar e se o ritmo de acumulação dos bancos centrais se mantiver. A volatilidade permanecerá extrema — a queda de 36% da prata em um único dia no final da semana é um lembrete de que metais impulsionados pelo momentum podem reverter violentamente. Mas os fundamentos estruturais desse movimento — a desdolarização, as preocupações fiscais e a demanda institucional recorde — sugerem que o piso para o ouro subiu permanentemente.