A valorização das ações europeias se amplia com o índice STOXX 600 atingindo um recorde histórico.

Principais Descobertas

A Reuters informou que o índice de referência europeu STOXX 600 atingiu mais um recorde intradiário na sexta-feira e fechou em alta de 0,7%, registrando seu maior ganho semanal desde meados de maio. O DAX alemão também atingiu um recorde histórico e fechou em alta de 0,8%, com a valorização se estendendo além do setor de tecnologia ligado à inteligência artificial, abrangendo também ações cíclicas, bancos, serviços financeiros e empresas do setor de defesa.

Conclusão do mercado: A valorização na Europa está se tornando menos dependente da liderança do setor de tecnologia e mais atrelada a uma trajetória de juros mais baixos, avaliações relativas mais baratas e apetite renovado por ações cíclicas.

O que Impulsionou o Movimento

O catalisador imediato foi um relatório mais fraco sobre o mercado de trabalho dos EUA, o que reduziu a pressão por um aumento iminente da taxa de juros pelo Federal Reserve. A CNBC, citando dados do Departamento de Estatísticas do Trabalho (Bureau of Labor Statistics), informou que o número de empregos não agrícolas nos EUA aumentou em apenas 57.000 em junho, abaixo da estimativa de consenso do Dow Jones de 115.000, enquanto a taxa de desemprego caiu para 4,2%, em parte devido à queda na participação da força de trabalho.

Isso é relevante para as ações europeias, pois uma política monetária menos agressiva do Fed pode aliviar as condições financeiras globais, pressionar o dólar e sustentar ativos de risco fora dos EUA. A Reuters também citou relatórios de atividade empresarial global resilientes, o que ajudou os investidores a interpretarem o resultado mais fraco do emprego como um sinal de alívio nas taxas de juros, em vez de um alerta de recessão iminente.

Contexto da Inflação

A estimativa preliminar do Eurostat mostrou que a inflação anual da zona do euro caiu para 2,8% em junho, ante 3,2% em maio. A inflação do setor de energia permaneceu elevada em 8,7%, mas desacelerou em relação aos 10,8% de maio; a inflação do setor de serviços caiu para 3,2%, ante 3,5%.

Indicador	Mais recentes	Anteriores / Contexto	Análise de mercado

| Fechamento do STOXX 600 na sexta-feira | +0,7% | Recorde intradia em 652,35 | Ampliando o impulso das ações | | Fechamento do DAX na sexta-feira | +0,8% | Nova máxima histórica | Ações cíclicas alemãs impulsionadas |

| Inflação da zona do euro | 2,8% | 3,2% em maio | Aperto menos urgente do BCE |

| Folha de pagamento dos EUA | 57.000 | 115.000 consenso | Expectativas de aumento de juros pelo Fed adiadas |

A composição da inflação não é totalmente benigna: a energia ainda é o componente anual mais alto, e as medidas de núcleo permanecem acima da zona de conforto do Banco Central Europeu. Mas a direção da tendência dá aos investidores um motivo para precificar uma resposta menos enérgica do BCE do que a temida durante a recuperação da inflação impulsionada pela energia na primavera.

Sinais do Setor

A Reuters observou que as ações do setor de defesa subiram 0,7%, com a intensificação dos ataques da Rússia contra a Ucrânia, reforçando as expectativas de maiores gastos com defesa na Europa. As ações dos setores industrial, bancário e de serviços financeiros estiveram entre as de melhor desempenho da semana, mostrando que a alta se ampliou, deixando de ser uma valorização restrita liderada pelo setor de tecnologia.

As ações ligadas a semicondutores também participaram da alta: a Aixtron subiu 6%, enquanto a Soitec e a BE Semiconductor ganharam 5% e 4,2%, respectivamente. Mas o sinal mais importante para a alocação de portfólio é que o perfil de avaliação mais baixo da Europa está atraindo compradores, mesmo com os múltiplos de tecnologia dos EUA ainda sob escrutínio.

Perspectivas

A alta pode se estender se três condições se mantiverem: a inflação da zona do euro continuar a desacelerar, os dados dos EUA permanecerem suficientemente fracos para adiar o aperto monetário do Fed sem confirmar uma queda brusca, e a amplitude dos lucros europeus melhorar fora do setor de tecnologia. O risco é que uma renovada pressão sobre o setor de energia ou uma postura mais agressiva do BCE reverta o alívio das taxas que sustentou o movimento desta semana. Por ora, o recorde alcançado pelo STOXX 600 sugere que os investidores estão migrando para a Europa não apenas como uma alternativa defensiva à cara tecnologia americana, mas também como um mercado onde ações cíclicas mais baratas podem se beneficiar de expectativas de taxas de juros globais mais favoráveis.