El petróleo revaloriza el riesgo en Oriente Medio a medida que los ataques de EE. UU. e Irán y la ofensiva del Líbano frustran las esperanzas de un alto el fuego.

Conclusiones clave

Reuters informó que el petróleo subió mientras Estados Unidos e Irán intercambiaban ataques y Israel avanzaba en Líbano, una nueva escalada que puso en entredicho las esperanzas de una desescalada pacífica en Oriente Medio.

Conclusión del mercado: El crudo está recuperando una prima de riesgo geopolítico, ya que el mercado ya no solo negocia la probabilidad de un acuerdo entre Estados Unidos e Irán, sino que también valora el riesgo de que frentes paralelos en Irán y Líbano mantengan elevados los riesgos de suministro, transporte marítimo e inflación.

Factores que influyeron en el precio del petróleo

Yahoo Finance Canada, que publica la cobertura de mercado de Euronews, informó que los precios del crudo subieron en las primeras horas de la sesión asiática del lunes después de que las tropas israelíes avanzaran aún más en Líbano durante el fin de semana. En ese momento, el crudo WTI subía un 2,88%, hasta los 89,88 $/barril, mientras que el crudo Brent subía un 2,43%, hasta los 93,33 $/barril.

El mismo informe señalaba que el avance israelí se produjo a pesar del alto el fuego nominal vigente desde el 17 de abril y justo antes de las conversaciones directas entre Líbano e Israel programadas en el Departamento de Estado de EE. UU. para el 2 y 3 de junio. El titular de Reuters añadía un segundo factor de riesgo: nuevos ataques de EE. UU. e Irán y una respuesta de la base aérea iraní, lo que impediría que el conflicto en general avanzara claramente hacia un alto el fuego.

Análisis de los mercados internacionales

La reacción inicial de los mercados regionales fue mixta, más que de pánico. Yahoo/Euronews citó el Kospi de Corea del Sur, con un alza del 1,31%; el Nikkei 225 de Japón, con un alza del 0,17%; el S&P/ASX 200 de Australia, con una caída del 0,21%; el Hang Seng de Hong Kong, con un alza del 0,73%; y el CSI 300 de China continental, con una caída del 0,32%. Los futuros estadounidenses se mantuvieron estables después de que Wall Street alcanzara máximos históricos el viernes.

| Señal del mercado | Último movimiento citado | Interpretación |

|---|---:|---|

| Crudo WTI | +2,88%, 89,88 $/barril | Reconstrucción de la prima de riesgo de guerra en el índice de referencia estadounidense |

| Crudo Brent | +2,43%, 93,33 $/barril | Regresa la prima de riesgo de oferta global |

| Kospi | +1,31% | El apetito por el riesgo en renta variable no se ha roto del todo |

| Nikkei 225 | +0,17% | La presión de los importadores de petróleo se compensa con el apoyo de la tecnología y la IA |

| Hang Seng | +0,73% | Los activos de riesgo chinos presentan un comportamiento mixto, pero no desordenado |

La página de CNBC sobre el crudo Brent también presentó el movimiento como un aumento del petróleo de aproximadamente el 2% vinculado a la ofensiva israelí en el Líbano, al tiempo que señalaba la opinión de Goldman Sachs de que el petróleo podría mantenerse cerca de los 90 dólares por barril hasta fin de año, incluso si se abre el estrecho de Ormuz. Esto es importante porque sugiere que algunos inversores perciben una prima geopolítica y de inventario más duradera, y no solo un repunte puntual.

Por qué Ormuz sigue marcando el techo

El estrecho de Ormuz sigue siendo el principal riesgo para los mercados energéticos. La Administración de Información Energética de EE. UU. (EIA) indica que alrededor de 21 millones de barriles diarios de petróleo crudo, condensado y productos derivados del petróleo transitaron por el estrecho durante el primer semestre de 2023, lo que equivale a aproximadamente el 21% del consumo mundial de líquidos derivados del petróleo. La EIA también señala que incluso las interrupciones temporales en este punto estratégico pueden provocar retrasos en el suministro, aumentar los costos de transporte y elevar los precios mundiales de la energía.

Esta magnitud explica por qué el petróleo reacciona rápidamente cuando las noticias sobre las relaciones entre EE. UU. e Irán se deterioran. Aunque la variación inmediata del precio se deba a las noticias sobre Líbano y la actividad militar regional, el peor escenario para el mercado sigue siendo una interrupción generalizada del transporte marítimo o las exportaciones que se transmita a las expectativas de inflación y a las políticas de precios de los bancos centrales.

Análisis de Finprime

La situación del petróleo a corto plazo es sensible a las noticias, pero asimétrica. Las noticias diplomáticas positivas pueden reducir rápidamente parte de la prima, como se observó en las caídas de finales de mayo ante las esperanzas de un acuerdo con Irán; sin embargo, la reanudación de los ataques o los reveses en Líbano pueden restablecer esa prima con la misma rapidez.

Para las carteras, la implicación práctica es considerar el Brent en torno a los 90 dólares como un barómetro geopolítico. Un movimiento sostenido por encima de esa zona intensificaría la inflación en las economías importadoras de petróleo y podría afectar negativamente a las acciones de larga duración. Un retroceso por debajo de los 90 dólares indicaría que los operadores vuelven a descartar una vía negociada en lugar de una escalada del conflicto.

Próximos pasos

Los inversores deben estar atentos a:

• Cualquier confirmación de nuevos intercambios militares entre EE. UU. e Irán o una pausa en los ataques.

• Si las conversaciones entre Líbano e Israel del 2 y 3 de junio se llevarán a cabo y se concretarán los detalles sobre su aplicación.

• La capacidad del Brent para mantenerse en el rango de los 90 $/barril citado por CNBC y Goldman Sachs.

• Señales sobre el transporte marítimo, los seguros y el tránsito en torno al Estrecho de Ormuz.

• Comentarios de los bancos centrales si el alza del petróleo comienza a influir en las expectativas de inflación.

El mercado aún no está experimentando una crisis de suministro regional generalizada, pero ya no confía en la diplomacia. Mientras no se calmen las noticias sobre el conflicto militar, es probable que el crudo siga siendo el indicador más fiable en tiempo real del riesgo en Oriente Medio.

Fuentes

Reuters fue la principal fuente de información que influyó en el mercado. El contexto adicional provino de la cobertura de mercado de Yahoo Finance Canada/Euronews, la cobertura del mercado de materias primas de CNBC y el análisis del Estrecho de Ormuz realizado por la Administración de Información Energética de EE. UU.